La meta fiscal del primer semestre quedó fuera del alcance del Gobierno. Según advierten analistas del sector privado, el superávit acumulado hasta junio no llegó al piso pactado con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Este traspié obliga al Palacio de Hacienda a gestionar un waiver (perdón oficial) ante el organismo para no bloquear el próximo desembolso, estimado en unos US$ 680 millones.
La prueba de fuego técnica se llevará a cabo a finales de este mes, coincidiendo con la llegada de la directora gerencial del FMI, Kristalina Georgieva, a Buenos Aires el 27 de julio. Aunque la directiva no profundiza en la letra chica de los balances, el Ejecutivo buscaría un guiño político directo para garantizar el flujo de fondos a pesar del incumplimiento.
Los números del bache fiscal
Los informes privados coinciden en que el ajuste no alcanzó para cubrir la meta del primer semestre:
-
Max Capital: Estimó que el superávit primario bajo el criterio del Fondo cerró junio en $6,3 billones, quedando corto frente a la meta exigida de $6,861 billones.
-
Grupo SBS: Calculó que, si se depuran los ingresos extraordinarios, el rojo respecto a la meta ronda los $573.970 millones. De todas formas, matizaron señalando que esto no debería hacer fracasar la revisión general.
El laberinto de la meta anual: entre la recesión y el costo social
A pesar de que el FMI flexibilizó la meta fiscal anual para 2026 (reduciendo la exigencia de superávit del 2,2% al 1,4% del PBI), el camino sigue cuesta arriba. El principal enemigo del plan oficial es la caída real de la recaudación, arrastrada por una actividad económica que no termina de reaccionar.
Los analistas alertan que, más allá de la voluntad del equipo económico, el verdadero obstáculo radica en la tolerancia social frente a un ajuste de mayor magnitud y la calidad del recorte aplicado.
Maniobras de emergencia: postergaciones y “contabilidad creativa”
Para evitar que el costo político e institucional del ajuste se dispare, el Ministerio de Economía ya empezó a recalcular los tiempos y a aplicar algunas estrategias de contención:
-
Freno a la baja de retenciones: El alivio impositivo solo llegó al trigo y la cebada, mientras que la reducción de los derechos de exportación para la soja y sus derivados se pateó para 2027.
-
Postergación de reformas: La implementación de los Fondos de Asistencia Laboral (FAL)—que le quitan aportes patronales directos al Estado— se aplazó hasta noviembre.
-
Ingeniería contable: Se recurrió a la contabilidad creativa para administrar el reconocimiento y pago de la deuda pendiente con la Ciudad de Buenos Aires sin alterar los números inmediatos.
