La necesidad de divisas por parte de las empresas para transferir utilidades al extranjero ha crecido en los últimos meses, coincidiendo con la presentación de balances en positivo, lo que ha llevado a muchas de ellas a retomar estos giros que estaban restringidos desde 2019 debido a controles cambiarios.
Para evitar la prohibición, muchas compañías optaban por reinvertir sus ganancias en el país para proteger su capital, siendo la alternativa girar dólares utilizando la cotización del contado con liquidación. Esta opción, sin embargo, conllevaba pérdidas debido a la diferencia en precios.
La decisión de desmantelar el cepo de los dividendos fue anunciada en abril del año pasado y se implementó a partir de este año. Según los datos más recientes del Banco Central, los giros comenzaron a realizarse en diciembre.
De acuerdo a los registros detallados del Banco Central, empresas de 16 sectores distintos han transferido dividendos al exterior, acumulando un total de aproximadamente US$ 1.543 millones entre diciembre y abril, fecha de la última información obtenida.
La mayor parte de las transferencias proviene de dos sectores que han prosperado en el nuevo contexto económico: hidrocarburos y minería. Las empresas del sector energético enviaron alrededor de US$ 580 millones en este periodo. Entre las principales multinacionales operando en Vaca Muerta se encuentran Shell, TotalEnergies y Chevron. En minería, las transferencias alcanzaron casi US$ 280 millones, representando juntas el 55% del total.
Además, otros sectores también han enviado utilidades a sus casas matrices. Las empresas alimenticias realizaron giros por US$ 161 millones, las cerealeras cerca de US$ 145 millones, el transporte alrededor de US$ 105 millones y el sector químico, que incluye plásticos y gomas, unos US$ 94 millones.
Compañías de sectores menores como maquinarias y equipos, minerales no metálicos (incluyendo cemento y cerámicos), papel (junto con ediciones e impresiones), gas (generación, transporte y distribución), industria automotriz, construcción, comercio, y electricidad (también generación, transporte y distribución) también han realizado giros. Incluso el turismo y la hotelería están representados en las transferencias.
Un sector que aún no ha registrado giros es el bancario, debido a un acuerdo particular con el Banco Central. A finales de marzo, la Superintendencia de Entidades Financieras estableció un esquema para permitir a los bancos de capital extranjero remitir ganancias del año anterior a sus casas matrices en tres pagos a partir de mayo, correspondiente al 60% de sus utilidades.
La Asociación de Bancos de la Argentina (ABA), que representa a las entidades financieras internacionales, indicó que para finales de 2025 esperan cerrar el año con un balance positivo equivalente al 8,5% de su patrimonio.
El Banco Central ha mencionado en informes previos que no todos los dividendos transferidos al exterior son adquiridos en el mercado oficial, lo que podría ejercer presión sobre el tipo de cambio, y que se obtienen a través de otros canales.
Hasta marzo, las empresas involucradas habían comprado más de US$ 600 millones en el mercado único de cambios, mientras que una porción significativa (US$ 265 millones) provino de divisas generadas a partir del bono Bopreal, un título público en dólares emitido por el Banco Central para aliviar la deuda de importadores con sus proveedores en el exterior. Recientemente, el Central canceló uno de los Bopreales que había emitido.
Históricamente, durante los cuatro años de mandato de Alberto Fernández, los giros de utilidades a través del canal oficial ascendieron a US$ 770 millones. En los dos primeros años de gestión libertaria, se registraron operaciones de giros por US$ 245 millones y US$ 383 millones, respectivamente.
Los años con mayores transferencias de ganancias a casas matrices fueron 2010 y 2011, antes de la imposición del cepo durante el segundo mandato de Cristina Kirchner, cuando se superaron los US$ 4.000 millones anuales. Durante el mandato de Mauricio Macri, el pico de envíos de dividendos se alcanzó en 2016 con US$ 3.100 millones, cifra que disminuyó a US$ 852 millones en 2019.
